步入4月，化工市場(chǎng)再次迎來(lái)集中檢修季，PVC及上游電石、甲醇尿素及下游烯烴等產(chǎn)業(yè)鏈、部分聚酯上游產(chǎn)品都有著春季檢修的特征。又是一年“春檢季”，今年的化工市場(chǎng)呈現(xiàn)出哪些特點(diǎn)和變化呢？截至目前，化工各品種檢修的情況究竟怎樣？應(yīng)如何把握“檢修季”的變化呢？為此，期貨日?qǐng)?bào)記者通過市場(chǎng)問卷調(diào)研，將2023年“春檢季”化工市場(chǎng)的新情況進(jìn)行梳理解讀，為讀者答疑解惑。

“3P”步入春檢高峰期，實(shí)際檢修企業(yè)遠(yuǎn)超預(yù)期

(資料圖片僅供參考)

春檢指春季對(duì)生產(chǎn)裝置進(jìn)行大規(guī)模的集中檢修、維護(hù)和保養(yǎng)。據(jù)記者了解，化工品市場(chǎng)的“春檢季”主要集中在三月到五月，一方面由于化工裝置在夏季高溫下的安全隱患較大，夏季之前進(jìn)行安全檢修成為市場(chǎng)常態(tài)；另一方面，由于部分裝置在冬季寒冷天氣下需要一直維持開車才能夠保證正常運(yùn)轉(zhuǎn)，例如西北地區(qū)的裝置，在經(jīng)歷了冬季后，春檢成為了西北區(qū)域化工品裝置的必經(jīng)之路。春季集中檢修一般來(lái)講會(huì)使得化工品負(fù)荷降至相對(duì)低位，供應(yīng)降低對(duì)行情起到向上的提振作用。

“每年P(guān)VC從4月份開始檢修集中度提升，一直到10月份檢修損失量均相對(duì)偏高。最為集中的月份是5月和9月，從上年11月到當(dāng)年二季度，PVC裝置已經(jīng)高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)接近半年時(shí)間，生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)提升，部分企業(yè)會(huì)選擇在二季度檢修?！眹?guó)投安信期貨高級(jí)分析師?；鼙硎荆瑱z修增多勢(shì)必影響產(chǎn)品的供應(yīng)量，導(dǎo)致供需形勢(shì)發(fā)生變化從而影響價(jià)格。

記者了解到，今年P(guān)VC期貨供需偏弱的格局長(zhǎng)期存在，在此背景下電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)春檢相對(duì)往年較早。

“往年4月是PVC生產(chǎn)企業(yè)春季集中檢修開始的階段，不過今年一季度檢修就同比偏多?！迸；芊Q，據(jù)統(tǒng)計(jì)，1—3月份我國(guó)PVC檢修損失量為36.936萬(wàn)噸。目前已知4月計(jì)劃?rùn)z修的企業(yè)較多，除前期停車及檢修的企業(yè)部分將延續(xù)至4月外，有7家企業(yè)計(jì)劃于4月進(jìn)行檢修，涉及到的產(chǎn)能超過334萬(wàn)噸，除目前已知的檢修計(jì)劃外，部分生產(chǎn)企業(yè)檢修計(jì)劃還將陸續(xù)確定。

“從開工負(fù)荷上可以明顯觀察到，1月至今，電石法開工負(fù)荷是近5年以來(lái)的最低水平?！鄙耆f(wàn)期貨高級(jí)分析師陸甲明表示，今年2月份最高的開工負(fù)荷為79%（同期最高的開工率達(dá)到89%），為近5年的較低水平，僅比2020年略好。此外，今年P(guān)VC開工率下跌時(shí)間起點(diǎn)比往年略早，也表明供需的壓力傳導(dǎo)向上，上游工廠開工意愿下降明顯。

在?；芸磥?lái)，目前行業(yè)仍整體處于虧損狀態(tài)，長(zhǎng)期停車企業(yè)偏多，而企業(yè)虧損問題也對(duì)檢修計(jì)劃有一定影響，預(yù)計(jì)電石法企業(yè)檢修量會(huì)偏多，而乙烯法由于盈利能力尚可檢修量會(huì)偏少?！皬漠a(chǎn)量上來(lái)看，今年有廣西華誼的一套裝置已經(jīng)投產(chǎn)，福建萬(wàn)華40萬(wàn)噸也投產(chǎn)在即，整體產(chǎn)量增幅會(huì)下降，但供應(yīng)依舊充足，并且今年中上游產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力同比大幅上升，供應(yīng)端壓力難以緩解?！彼Q。

“4月中旬PVC開始檢修集中，今年P(guān)VC的春檢從檢修力度上看，4月檢修損失比2019、2021、2022年同期都要高?！便y河期貨分析師周琴表示。

不僅是PVC，目前，聚烯烴也已逐漸步入檢修高峰期，實(shí)際檢修較預(yù)期更高。

據(jù)周琴介紹，PE今年春檢特征較為明顯，3月PE檢修損失明顯增加，單月檢修損失量近30萬(wàn)噸，4—5月檢修邊際減少，檢修損失分別為26萬(wàn)噸、19萬(wàn)噸，整體檢修力度處于近5年高位（2022年除外，2022年虧損減產(chǎn)較為嚴(yán)重），從檢修計(jì)劃看PE6—7月檢修依舊集中。

“PP檢修則更為特立獨(dú)行，今年以來(lái)PP檢修持續(xù)處于高位，一季度單月平均檢修損失34萬(wàn)噸，4月檢修損失增加至46萬(wàn)噸，5月檢修損失預(yù)估在30萬(wàn)噸左右。PP的檢修異常主要還是受到利潤(rùn)虧損影響?！敝芮俜Q。

國(guó)海良時(shí)期貨分析師章正澤也表示，就3—4月的檢修損失量而言，無(wú)論是PE還是PP均處于歷年同期高位?！皬耐甑?—8月份提前至4—5月份，從檢修計(jì)劃看，PP國(guó)內(nèi)產(chǎn)量供給在5月底回歸，而PE高檢修會(huì)維持到三季度?！闭抡凉杀硎?，PE與PP今年3—4月的檢修損失量相較往年同期偏高，且檢修高峰相對(duì)往年有所提前。

“PE與PP今年檢修損失量較高也和生產(chǎn)利潤(rùn)有一定關(guān)系，從年初開始，雖然生產(chǎn)利潤(rùn)從低位有所修復(fù)，但整體利潤(rùn)依然處于低位水平，一定程度限制開工回升的幅度?！闭抡凉杀硎尽?/p>

甲醇春檢規(guī)模較預(yù)期明顯擴(kuò)大

在眾多化工品中，電石以及甲醇市場(chǎng)的春檢備受市場(chǎng)關(guān)注。

采訪中記者了解到，從時(shí)間上來(lái)看，今年春檢時(shí)間有一定拉長(zhǎng)，分品種檢修體量差異很大。西北地區(qū)檢修階段性集中度不高，更多裝置檢修相對(duì)零散，煤炭成本下移下，檢修對(duì)于盤面上驅(qū)動(dòng)不明顯。

“以甲醇市場(chǎng)為例，在疫情結(jié)束后，春檢從2月份開始，5月上旬結(jié)束，集中在三月到四月。四月前檢修涉及產(chǎn)能共計(jì)2873萬(wàn)噸/年，基本上與疫情前2019年的春檢力度旗鼓相當(dāng)。”美爾雅期貨化工分析師趙婷表示，但由于成本煤炭端在一二季度不斷走弱，且上半年甲醇市場(chǎng)仍然在大幅度投產(chǎn)，盡管今年春檢檢修力度提升，仍難以阻止市場(chǎng)持續(xù)下行。

記者了解到，國(guó)內(nèi)煤制甲醇工廠的春季檢修集中在每年3月中下旬至5月初，春檢的主要目的是為設(shè)備更換催化劑，為后期二、三季度穩(wěn)定高效的生產(chǎn)做準(zhǔn)備，次要目的是消化春節(jié)期間季節(jié)性的庫(kù)存，緩解生產(chǎn)企業(yè)的成品庫(kù)存壓力。

近兩年，由于煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)，煤化工生產(chǎn)虧損時(shí)間長(zhǎng)，全年檢修高峰集中在煤炭?jī)r(jià)格高位時(shí)段。

“與先前的3—5月檢修的高峰相比，甲醇檢修進(jìn)度分布在全年。例如，從2021年開始甲醇三四季度的檢修量大于一二季度?！蔽锂a(chǎn)中大期貨能化組長(zhǎng)謝雯表示，近期煤制甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)在煤炭?jī)r(jià)格下跌的情況下出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但氣頭生產(chǎn)利潤(rùn)仍不佳。

對(duì)此，章正澤也表示，春檢前期因?yàn)樯a(chǎn)利潤(rùn)的持續(xù)修復(fù)，甲醇產(chǎn)量維持在偏高水平。隨著部分新裝置投產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，在進(jìn)入4月后生產(chǎn)利潤(rùn)反而因產(chǎn)量的增長(zhǎng)帶來(lái)持續(xù)壓縮，相應(yīng)的生產(chǎn)利潤(rùn)階段性壓縮帶來(lái)了今年甲醇春檢規(guī)模較預(yù)期擴(kuò)大。春檢計(jì)劃新增了鄂能化、神華寧煤、兗礦榆林、甘肅華庭、內(nèi)蒙古久泰和廣西華誼等幾套年產(chǎn)能在100萬(wàn)噸左右的大型甲醇裝置。

甲醇今年春檢規(guī)模在進(jìn)入4月后迅速擴(kuò)大，開工率也從前期季節(jié)性中性水平迅速大幅回落至低于往年同期水平。章正澤稱。

據(jù)了解，截至2023年4月21日，中國(guó)甲醇裝置檢修/減產(chǎn)統(tǒng)計(jì)日損失量39100噸，涉及產(chǎn)能1447萬(wàn)噸，均為常規(guī)檢修。其中，從3月至今開始檢修的裝置涉及產(chǎn)能874萬(wàn)噸、產(chǎn)量26900噸，春季檢修部分的恢復(fù)時(shí)間在4月底與5月。由于檢修量較大，甲醇周度開機(jī)率下滑至64.64%附近，同比處于歷史同期最低位。另外，天然氣制甲醇利潤(rùn)回落，氣頭裝置延遲恢復(fù)。

“因國(guó)內(nèi)煤制甲醇企業(yè)在2022年四季度停車較多，導(dǎo)致春季檢修產(chǎn)能基數(shù)同比下降?！眹?guó)投安信期貨化工首席分析師龐春艷表示，目前來(lái)看，甲醇企業(yè)春檢已接近尾聲，4月底檢修企業(yè)將逐步恢復(fù)，5月中旬將恢復(fù)正常水平。

在她看來(lái)，4月份陜西、內(nèi)蒙地區(qū)的甲醇裝置檢修，疊加內(nèi)地下游集中補(bǔ)庫(kù)，推升西北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格至2280元/噸?！敖陔S著下游補(bǔ)庫(kù)意愿下降，同時(shí)供應(yīng)也在不斷恢復(fù)，西北地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)逐步下調(diào)?！饼嫶浩G稱。

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈檢修提前且力度增大

采訪中記者了解到，煉油下游化工品的檢修也有自己的周期性。一般來(lái)講，PTA裝置每年檢修一次，但也會(huì)根據(jù)利潤(rùn)情況調(diào)整檢修周期，如果利潤(rùn)較差會(huì)提前檢修，利潤(rùn)好的話也會(huì)有裝置可以1年半檢修一次。

恒力期貨分析師周云表示，隨著國(guó)內(nèi)煉化一體化產(chǎn)能占比的提高，各大廠商會(huì)根據(jù)自身的銷售計(jì)劃來(lái)檢修。近兩年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上游PX集中“春檢”的情況比較明顯，導(dǎo)致供給端收縮，PX的價(jià)格堅(jiān)挺。

從CCF披露的檢修計(jì)劃看，國(guó)內(nèi)共有1100萬(wàn)噸以上的裝置在3—6月份有檢修計(jì)劃，其中包含浙石化400萬(wàn)噸大裝置，很多裝置是跟隨上游煉廠的節(jié)奏檢修。

據(jù)周云介紹，今年原料端PX的國(guó)內(nèi)及海外（日韓）集中“春檢”現(xiàn)象也較為明顯。“從開工率的季節(jié)性上也能清晰地發(fā)現(xiàn)，今年的力度比去年稍大，持續(xù)時(shí)間2—3個(gè)月，整體符合市場(chǎng)預(yù)期?！敝茉品Q，此外，今年P(guān)X春檢力度較大受國(guó)際調(diào)油影響較大。“去年由于俄烏沖突導(dǎo)致的全球成品油貿(mào)易需求格局改變，導(dǎo)致北美汽油裂解持續(xù)超季節(jié)性走高，而部分調(diào)油料也是生產(chǎn)PX的原料，將有更多的原料被用做調(diào)油，導(dǎo)致PX生產(chǎn)原料偏緊?！敝茉票硎?，從煉廠綜合利潤(rùn)的角度考慮，不排除部分煉廠順勢(shì)檢修的可能性。

而對(duì)于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中的PTA/EG以及下游聚酯而言，近年由于產(chǎn)能投放較大，產(chǎn)能利用率并未達(dá)到100%，再加上下游及終端需求相對(duì)疲弱，主流工廠一般會(huì)在多條產(chǎn)線間進(jìn)行輪檢。

“今年因2月份加工利潤(rùn)虧損，PTA開機(jī)負(fù)荷在2月底3月初開始停車檢修力度加大，時(shí)間較以往有所提前。由于加工利潤(rùn)虧損的影響，計(jì)劃外的停車檢修增加，檢修力度強(qiáng)于以往，且檢修較為集中，對(duì)3月的供需平衡表影響較大?！壁w婷稱，大投產(chǎn)周期下，PTA加工利潤(rùn)近年均處于不高的水平，且由于調(diào)油邏輯影響PX加工費(fèi)回暖，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向上轉(zhuǎn)移，PTA企業(yè)利潤(rùn)墊較薄，導(dǎo)致這輪檢修時(shí)間提前及力度增大。

值得一提的是，今年依然是化工品的投產(chǎn)大年，一二季度投產(chǎn)的一體化裝置仍多，對(duì)價(jià)格和利潤(rùn)形成壓力，對(duì)于今年而言，化工市場(chǎng)“春檢季”能夠維持多久？

在陸甲明看來(lái)，對(duì)于一些供應(yīng)過剩的品種，預(yù)計(jì)今年檢修或從春季貫穿到夏季，從這個(gè)角度來(lái)講目前檢修并沒有結(jié)束。

“從時(shí)間上看，PVC春檢會(huì)持續(xù)到5月中旬左右，PVC春檢在盤面上已經(jīng)有所體現(xiàn)，近期正是春檢驅(qū)動(dòng)PVC邊際去庫(kù)，這周檢修明顯增加，去庫(kù)力度加大，PVC近期價(jià)格企穩(wěn)反彈?！敝芮俜Q，PVC需求表現(xiàn)較差，庫(kù)存仍舊高企，春檢結(jié)束后或?qū)⒅鼗乩蹘?kù)格局，價(jià)格依舊不樂觀。PP短期檢修增多，會(huì)持續(xù)到5月下旬，但新產(chǎn)能也在不斷釋放，價(jià)格驅(qū)動(dòng)不明顯。

在陸甲明看來(lái)，對(duì)于一些明顯供給增速過快的品種，預(yù)期整個(gè)上半年乃至7—8月份都是重要的修復(fù)時(shí)間段，從這角度而言，投資者可以關(guān)注這些供需修復(fù)品種在有了階段性修復(fù)成果之后的反彈機(jī)會(huì)。

“對(duì)PTA來(lái)說(shuō)，這輪集中檢修對(duì)供需平衡表的影響為3月初以來(lái)的上漲行情打下了一定的基礎(chǔ)。對(duì)乙二醇來(lái)說(shuō)，多套一體化裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)，也帶來(lái)了一定的預(yù)期差行情。但由于乙二醇過剩較為明顯，且轉(zhuǎn)產(chǎn)提前公布，市場(chǎng)已提前反應(yīng)，后期市場(chǎng)焦點(diǎn)更多在于加工利潤(rùn)長(zhǎng)期虧損下，一體化裝置負(fù)荷的可調(diào)節(jié)性上?！壁w婷稱。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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